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媒体报道，上半年国航 、东航 、南航营业收入均实现同比增长，但合计归母净亏损却达到81.61亿元。 一季度三家曾集体盈利近50亿元，二季度却因 航油成本 大幅提升出现亏损。 民营航司则普遍实现盈利， 春秋航空也凭借超10亿元净利润再度成为最赚航司 。 对于亏损原因，三大航均表示国际油价大幅上涨带动航油成本飙升，是上半年业绩亏损的首要因素。
据《 21世纪经济报导 》9 月 1 日的报道，中国国际航空股份有限公司（国航 、中国东方航空股份有限公司（东航）、中国南方航空股份有限公司（ 南航 ）三大国有航空公司日前发布的2026年1月至6月的半年年度报告显示，国航归母净亏损22.86亿元，东航归母净亏损21.79亿元，南航归母净亏损36.96亿元，亏损幅度均较上年同期有所扩大。 三家航空公司将出现亏损的原因归结为受中东地缘冲突影响，航油成本高企造成公司燃油成本同比增涨超三成。仅油价一项，三家航空公司合计多支出超200亿元，吞噬了营收增量。 和三家国有航空公司不同的是，几家民营航空公司出现了盈利。 春秋航空上半年营收123.36亿元，同比增长19.72%；归母净利润10.42亿元，是七家上市航司中盈利最高的企业。虽然航油支出同比大幅增加，挤压春秋航空盈利空间，但飞机日利用率提升，其单位座公里成本比三大国有航空公司低约30%，单一机型与直销模式在油价高企时期凸显优势。 另一家民营公司海航控股上半年实现归母净利润2.70亿元，同比增长374.43%。海航控股表示，报告期内公司优化运力投放，提升精品航线收益水平，依靠精细化管控对冲油价冲击。 另外，吉祥航空、华夏航空上半年分别实现归母净利润1.50亿元和0.44亿元。 报道引述业内人士的分析表示，三家国有航空公司与民营航司的盈亏分化，本质是商业模式差异。三家国有航空公司机队规模大，国际航线比重大，对油价波动的敏感度远高于低成本或区域型航空公司。在油价高企时代，成本控制能力成为航空公司业绩的“试金石”。 中国大微“Perdew97”在《2026年上半年国内三大航司亏损有感》一文中表示，中囯航空公司航油高度依赖进口的能源安全隐患、央企公共属性带来的经营束缚、不合理的机队结构、单一的收入模式……这些问题不彻底解决，下次再遇到突发黑天鹅事件，三家国有航空公司依旧会重蹈亏损覆辙。 还有分析认为，民营航空公司具备高度的商业灵活性，一旦某条航线收益不及预期或燃油成本无法覆盖，可以快速砍掉亏损航班，将运力精准调配至高回报的热门航线。
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